Tem uns styles que já fazem isso, mas achei o resultado desse tuto muito legal
_______________________________________
01. Pressione Ctrl+N para criar um novo documento e defina um tamanho
de 400x400 pixels com fundo branco, pressione Ok e logo após pressione
a letra T do teclado para selecionar a Horizontal Type Tool,
escreva uma palavra qualquer usando a fonte Times New Roman, tamanho
180, cor preta, deixe a opção Crisp selecionada em Anti-Aliasing.
02. Agora vá em Layer> Layer Style> Drop Shadow e defina os valores a seguir.
03. Agora escolha a opção Inner Shadow dentro da caixa de Layer Styles e defina os seguintes valores.
04. Escolha a opção Inner Glow e defina os seguintes valores.
05. Vá na opção Bevel And Emboss e defina os seguintes valores.
06. Vá em Gradient Overlay e defina como na foto a seguir, clique duas vezes sobre o gradiente e defina como o da foto a seguir.
07. Em Stroke defina os valores abaixo e pressione Ok.
08. Agora clique com o botão direito do mouse sobre a layer da palavra que foi escrita e escolha a opção Rasterize, ou vá em Layer> Rasterize> Type, pressione Ctrl+Shift+N para criar uma nova layer e pressione Ctrl+E para mesclar as duas layers, agora vá em Layer> Layer Style> Drop Shadow e adicione mais um Drop Shadow a sua palavra e pronto, seu efeito estará finalizado.